投资：1月8日，国度发改委、财务部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知，明白加力推进城市公交电动化替代，平均单车补助金额由6万元提至8万元。国内以旧换新政策平稳过渡且力度加大，将进一步公交替代需求，宇通等头部车企间接受益。同时，海外新能源客车市场广漠，头部车企持续加大欧洲、南美等机遇市场的发卖渠道及售后收集结构，新能源出口无望高增。瞻望将来，前瞻结构的头部车企无望尽享海外盈利，实现量价齐升、盈利向上，持续看好宇通客车，关心中通客车、金龙汽车等弹性标的。

　　12月出口稳健增加，大中客全年累计实现高增：2024年12月中国客车行业出口8，261辆，同比+8%、环比-6%，1-12月累计出口8。2万辆，12月大中客出口4，289辆，同比+6%、环比-6%，1-12月累计出口4。4万辆，同比+26%；12月大中客出口981辆，同比+2%、环比-12%，1-12月累计出口9，343辆，同比+13%。2024年中国大中客出口连结兴旺趋向；此中，对欧洲大中客出口延续高增态势，1-12月累计出口2，616辆，同比+59%，出口均价维持正在248+万元的高位程度。

　　12月客车送来全年高峰，大中客累计增速约30%：2024年12月中国客车行业发卖6。1万辆，同比+10%、环比+32%；2024年1-12月累计发卖52。2万辆，同比+7%。分车型看，12月大中客发卖2。1万辆，同比+65%、环比+10%，1-12月累计发卖11。9万辆，同比+30%，增幅大幅跑赢行业；12月轻客发卖4万辆，同比-7%、环比+12%，1-12月累计发卖40。2万辆，同比+1。5%。12月客车发卖2。9万辆，同比+55%、环比+98%，1-12月累计发卖14。2万辆，同比+45%。

　　12月客车款式连结不变，宇通对欧洲新能源出口环比高增：2024年12月客车全体款式连结不变，CR2超50%，宇通、金龙别离占领33%、21%的份额。新能源方面，12月宇通、金龙合计占领48%的份额。出口方面，12月宇通、金龙全体出口份额以36%、35%实现领跑；12月新能源出口份额集中，CR3达71%。12月宇通所正在河南省出口客车1951辆，同比+18%、环比+14%；此中，对欧洲出口新能源大中客车243辆，1-12月累计对欧洲出口新能源大中客1，538辆，均价大幅提拔至268万元。