公司发布2024年年度演讲。2024年公司实现停业收入372。18亿元，同比+37。63%，实现归母净利润41。16亿元，同比+126。53%，扣非归母净利润34。69亿元，同比+145。21%；运营勾当发生的现金流量净额72。11亿元，同比+52。87%；根基每股收益1。86元，同比+126。53%；加权平均净资产收益率30。94%，同比+17。97pct；拟向全体股东每10股派发觉金盈利10元（含税）。此中：Q4实现停业收入131。43亿元，同比+62。43%，实现归母净利润16。84亿元，同比+119。73%，实现扣非归母净利润13。97亿元，同比+121。69%。2024年公司实现停业收入372。18亿元，创汗青新高，同比+37。63%；全年累计发卖客车46，918辆，同比+28。48%。国内和海外发卖均实现增加：海外市场方面，跟着人员流动持续添加，公交、旅逛、客运等各细分市场需求持续恢复，且受环保政策影响海外市场对新能源客车需求兴旺，同时中国客车产物合作力不竭加强，客车行业出口销量持续攀升，行业大中型客车出口量同比增加36。91%，公司海外发卖客车14，000辆，同比+37。73%；国内方面，跟着旅逛市场快速苏醒，带动旅旅客运需求持续增加，叠加新能源公交以旧换新政策盈利，公交客运需求快速恢复，全年行业总量大幅增加，国内大中型客车需求总量同比增加27。37%，公司国内发卖客车32，918辆，同比+24。91%。2024年国内大中型客车市场呈现布局性苏醒特征，全年总销量达115，471辆，同比增加31。33%，此中：座位客车受益于文旅消费回暖及长途客运新能源车推广，销量达58，966辆，同比增加34。59%；公交客车正在新能源公交以旧换新政策鞭策下，销量达50，897辆，同比增加28。68%；校车市场受适龄儿童数量下降影响，下滑29。93%至2，023辆；其他车型市场增加114。41%。按照中客网数据显示，国内前5名客车企业合计市场拥有率为78。13%，较2023年下降1。75个百分点，前5名合作款式相对不变；公司产物次要笼盖大中型客车市场，2024年实现大中型客车销量40，339辆，总体市场拥有率34。93%，同比下降1。20个百分点，公司大中型客车的产销量稳居行业第一，持续连结行业龙头地位。将来市场所作将愈加依赖产物、办事和品牌等分析合作力的提拔，这一趋向将鞭策资本和市场份额向头部企业集中，从而进一步提拔市场集中度，巩固领先企业的合作劣势。2024年海外市场全体需求平稳，欧洲新能源客车需求继续高速增加，中东集体车、拉美公交车、东南亚旅逛车等细分市场客车需求仍处于恢复性增加形态，中国客车凭仗整车手艺取工艺升级，叠加新能源范畴的先发劣势及完整供应链系统，正在海外客车市场的占比快速提拔。2024年公司实现海外发卖152亿元，同比+46。08%，毛利率28。46%，同比+2。53pct；全年海外出口销量14，000辆，同比增加37。73%，按照中国客车消息网，此中新能源产物出口2，700辆，同比增加84。55%，市场份额17。48%，份额排名由2023年度的第三提拔至第二，新能源客车出口增加势头迅猛。公司产物已批量发卖至全球60多个国度和地域，累计出口各类客车超11万辆，累计出口新能源客车跨越7，000辆，客车产物正在次要方针市场已成为支流供应商之一，正在新能源客车范畴已正在40多个国度或地域构成批量发卖并实现优良运营。公司正正在从“制制型+发卖产物”向“制制办事型+处理方案”进行转型，目前海外发卖和办事收集已实现全球方针市场的结构，通过60余家子公司、处事处等多种渠道模式笼盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲六大区域并正在十余个国度和地域通过KD拆卸体例进行本土化合做，实现由“产物输出”“手艺输出和品牌授权”的营业模式升级。2024年公司研发收入17。88亿元，占营收比沉4。8%，正在同业业中居于较高程度，次要投向轻客系列产物开辟取升级、二代电动化底盘、智能座舱、智能网联等新手艺研究取使用。高平安高靠得住电控系统、多场景燃料电池动力系统、智能网联等科技立异范畴不竭取得新的冲破。1）高比能长命命电池系统：率先推广10年100万公里长命命电池系统；2）高效高密度电机系统：率先实现扁线绕组手艺、油冷手艺、碳化硅手艺正在客车行业批量推广使用；3）高平安高靠得住电控系统：实现了地方计较平台的批量推广，完成了长命命整车节制器的开辟，支持产物15年150万公里长命命需求，开辟了新一代整车节制器DCU（整车域节制器）产物等；4）多场景燃料电池动力系统，开辟了全新一代氢电增程动力系统，提拔了整车分析续驶里程等；5）智能网联手艺：客车行业首个进入L3级从动驾驶试点准入的企业，从动驾驶客车产物平安运营6年，国内已正在24个城市实现常态化运营，累计平安运营超1，700万公里。2024年公司毛利率为22。94%，逃溯会计政策变动影响后，同比-0。02pct，国内发卖毛利率同比-2。69pct，海外发卖毛利率同比+2。53pct，次要收入来历客车产物的毛利率为23。12%，同比-0。85pct；2024年公司净利率为11。16%，同比+4。36pct；期间费用方面，2024年公司期间费用率10。20%，逃溯会计政策变动影响后，同比-2。48pct，此中发卖、办理、研发、财政费用率别离为3。62%、2。04%、4。80%、-0。26%，别离同比-0。92、-0。62、-1。00、+0。06pct，除财政费用率略有升高外，其他费用率均有所下降，公司费用管控能力较好。公司拟向全体股东每10股派发觉金股利10元（含税），拟派发觉金盈利合计22。14亿元，2024年公司现金分红（包罗中期已分派的现金盈利）总额33。21亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为80。68%。公司分红政策持久不变，以持续丰厚的现金分红积极回馈股东，上市28年间共实施并宣布现金分红27次，期间累计实现归母净利润334。15亿元，累计现金分红260。23亿元（含2024年度现金分红估计22。14亿元），分红金额远超上市以来募集资金29。56亿元（含刊行费用），累计分红率77。88%。2025年国度“以旧换新”补助政策延续且补助尺度提高，估计将加快公交客车更新，公交客车市场需求无望持续增加；跟着旅逛业从快速苏醒转向繁荣成长阶段，2025年大中型座位客车需求估计将连结平稳增加，跟着公客运量持续回升和新能源手艺的成长，客使用车将有所增加，新能源座位车销量将持续增加；海外环保政策的鞭策将帮推新能源客车需求持续上升，新兴市场的开辟也将为公司带来新的增加机缘。公司将持续深化正在新能源、智能网联、从动驾驶等前沿范畴的计谋结构和研发投入，不竭提拔产物机能和合作力，依托立异驱动成长模式，公司将可以或许更好地满脚市场对高质量、智能化客车的需求，以手艺先发劣势持续夯实行业领军地位。2025年公司全年收入方针为421。33亿元，公司将继续对工场及设备设备进行升级，正在建项目2025年估计合同额1。46亿元，新增项目估计合同额7。43亿元。估计2025年、2026年、2027年公司可实现归母净利润别离为46。82亿元、53。82亿元、59。87亿元，对应EPS别离为2。11元、2。43元、2。70元，对应PE别离为12。48倍、10。86倍、9。76倍。受益于国度“以旧换新”政策延续及旅逛业苏醒，叠加海外环保政策驱动，行业需求持续回暖，宇通做为客车行业龙头企业，无望充实享受行业盈利，公司凭仗手艺领先、全球化结构及政策盈利，业绩无望持续增加，公司将来正在“电动化、智能网联化、高端化、国际化”计谋下，将继续阐扬新能源及智能网联焦点劣势，稳步拓展国际市场，持续提拔全球合作力和品牌影响力，进一步巩固行业带领地位。风险提醒：市场需求不脚的风险；行业合作加剧的风险；地缘及商业摩擦的风险；原材料价钱大幅波动的风险。